Aktuelle Gedanken zum Gesundheitssektor
Aktuelle Gedanken zum Gesundheitssektor, inkl. Depotbewertung und Neu/Nachkäufe
Aktuelle Gedanken zum Gesundheitsektor
In diesem Artikel besprechen wir meine aktuellen Gedanken zur Underperformance des Gesundheitssektors, meine Depotposition, inkl. Perfomance, und mögliche Neu/Nachkäufe teilen.
Also lets go. :D
Wachstum des Gesundheitssektors
Heute möchte ich mit euch meine aktuellen Gedanken zum globalen Gesundheitssektor teilen – warum ich diesen Markt als eines der spannendsten Wachstumsfelder der nächsten Jahre sehe, welche treibenden Kräfte dahinterstecken und welche Herausforderungen und Chancen sich daraus ergeben. Der Gesundheitssektor wächst mit einer beeindruckenden Rate von ca. 5,9 % jährlich bis 2030 deutliche schneller als die Weltwirtschaft, und ich denke, es lohnt sich, einen genaueren Blick auf die Gründe dafür zu werfen und was das für uns als Anleger bedeutet, genauso welche Unternehmen davon profitieren könnten.
So sollen z.b. nur die weltweiten Ausgaben für Medikament bis 2028 auf 2,23 Billionen US-Dollar steigen. Einer der Haupttreiber des starken jährlichen Wachstums ist die demografische Entwicklung. Die Weltbevölkerung wird nicht nur größer, sondern auch älter. Das bedeutet, dass der Bedarf an Gesundheitsdienstleistungen weiter steigen wird, vor allem in Bereichen wie Langzeitpflege und chronischen Erkrankungen. Hinzu kommt der technologische Fortschritt, welcher auch diesen Bereich revolutioniert. Künstliche Intelligenz, Robotik oder Big Data ermöglichen es, Krankheiten schneller zu diagnostizieren, präziser zu behandeln und effizienter zu überwachen. Das schafft nicht nur Kosteneinsparungen, sondern eröffnet auch völlig neue uns heute noch nicht bekannte Geschäftsfelder.
Ein weiterer Punkt, der mir immer wieder auffällt, ist das enorme Potenzial in Schwellenländern. Viele dieser Länder investieren gerade massiv in ihre Gesundheitsinfrastruktur. Das heißt, dort entstehen komplett neue Märkte, sowohl für Pharmaunternehmen als auch für Medizintechnikhersteller.
Risiko
Kosten.
Der profitabelste und teuerste Gesundheitsmarkt ist die USA, daher ist es nur logisch, dass sich alle Unternehmen eine Scheibe dieses Marktes abschneiden wollen. Jedoch sind die Kosten mittlerweile derart aus dem Ruder gelaufen, dass es immer mehr politischen Druck gibt, das Gesundheitssystem der US von Grund auf zu erneuern. Auch der neue US-Gesundheitsminister fällt in diese Kategorie. Die Kostenseite ist auch kein reines US Problem, man Blicke nur auf unseren Heimatmarkt Deutschland. Die Beiträge zum Gesundheitssystem werden jährlich angehoben (2025 kommt die zweite Erhöhung der Pflegeversicherung in Folge), im Gegensatz dazu werden aber die Leistungen jährlich gekürzt. Probleme mit Migranten kommen noch hinzu, denn diese beziehen Leistungen und zahlen nicht ins Sozialsystem ein.
Politisch möchte ich aber trotz stark zunehmender Ungerechtigkeit der eigenen Bevölkerung gegenüber nicht werden, geht ja vorwiegend ums Investieren. :D
Meine Depotposition in diesem Sektor:
Quelle: eigene Darstellung, Portfolio Performance
Im Folgenden gehe ich kurz auf meine Depotposition, inkl. Kurzbeschreibung des Aktienfinders, ein:
Amgen:
Amgen ist ein Biotechunternehmen. Das Unternehmen ist in verschiedenen Segmenten aktiv, insbesondere im Bereich der Biotechnologie und der pharmazeutischen Forschung und Entwicklung. Amgen konzentriert sich auf die Behandlung von schweren Krankheiten und bietet ein breites Spektrum an Produkten an, die in der Onkologie, Nephrologie, Knochengesundheit, kardiovaskuläre Erkrankungen, entzündliche Erkrankungen und in der Neurologie zum Einsatz kommen.
Ein weiterer Geschäftsbereich von Amgen ist die Herstellung von biologischen Arzneimitteln, auch Biosimilars genannt. Diese ähneln in ihrer Wirkungsweise biologischen Referenzarzneimitteln und werden nach Patentablauf der Originalprodukte entwickelt, um eine kostengünstigere Alternative anzubieten. Das Unternehmen engagiert sich außerdem in der personalisierten Medizin und Genomik, um Therapien zu entwickeln, die auf die individuellen genetischen Profile der Patienten abgestimmt sind.
Johnson & Johnson:
Johnson & Johnson ist in den Geschäftsfeldern Pharmaceuticals und Medical Devices tätig. Im Bereich Pharmaceuticals entwickelt und verkauft das Unternehmen eine breite Palette von Medikamenten, die in der Behandlung verschiedener Krankheiten, wie Krebs, Immunstörungen, Herz-Kreislauf-Erkrankungen und Infektionskrankheiten, eingesetzt werden. Das Segment Medical Devices umfasst ein umfangreiches Produktspektrum, das von chirurgischen Instrumenten und Geräten bis hin zu orthopädischen Produkten reicht. Diese Produkte werden in der medizinischen Versorgung, Chirurgie, Orthopädie und in anderen spezialisierten medizinischen Bereichen verwendet. Zu Beginn des Jahres 2024 beschäftigte das Unternehmen 131,900 Mitarbeiter.
Fresenius SE:
Fresenius ist in mehreren Geschäftsfeldern aktiv. Zu den Geschäftsfeldern zählen Dialysis Services und Dialysis Products, die unter der Beteiligung Fresenius Medical Care angeboten werden. Diese Sparte ist auf die Behandlung von Patienten mit chronischem Nierenversagen spezialisiert und bietet Dienstleistungen sowie Produkte wie Dialysemaschinen, Dialysatoren und zugehörige Verbrauchsmaterialien an.
Ein weiteres wichtiges Segment ist Hospital Operations, welches durch die Tochtergesellschaft Fresenius Helios gesteuert wird. Fresenius Helios betreibt Krankenhäuser und bietet stationäre sowie ambulante medizinische Versorgung an. Zusätzlich ist Fresenius im Bereich Healthcare Services tätig, unter anderem über Fresenius Vamed, das sich auf Projektmanagement, Betrieb von Gesundheitseinrichtungen und postakute Versorgung konzentriert.
Der Bereich Nutrition & Infusion Therapy wird durch Fresenius Kabi abgedeckt. Dieser Sektor beschäftigt sich mit der Herstellung von Produkten für die klinische Ernährung, Infusionstherapie und medizinische Geräte. Fresenius Kabi bietet auch Transfusionstechnologien und generische Arzneimittel an.
Medtronic:
Medtronic ist in der Medizintechnik tätig. Die Geschäftsfelder umfassen Cardiac and Vascular Group, Minimally Invasive Therapies Group, Restorative Therapies Group und Diabetes Group. Im Segment Cardiac and Vascular Group konzentriert sich Medtronic auf Produkte und Therapien für Herz-Kreislauf-Erkrankungen, darunter Herzschrittmacher, Stents und Aortenklappen. Dieser Bereich ist auf die Behandlung von Herzerkrankungen und die Verbesserung des Blutflusses spezialisiert.
Humana:
Humana ist auf den Sektor Health Insurance spezialisiert hat. Das Unternehmen bietet eine Vielfalt an Gesundheitsplänen und -dienstleistungen an, die sich an Einzelpersonen, Familien, Senioren und Arbeitgeber richten. Zu den angebotenen Produkten gehören private Krankenversicherungen, Medicare-Pläne und Medicaid-Dienstleistungen. Humana bietet auch Versicherungspakete an, die speziell auf die Bedürfnisse von Militärangehörigen und deren Familien zugeschnitten sind.
Darüber hinaus ist Humana im Bereich Pharmacy Solutions aktiv, indem es Verschreibungen und Lieferdienste für Medikamente anbietet. Diese Dienste sind oft mit den Versicherungsplänen verknüpft, um eine integrierte Versorgung zu gewährleisten. Neben dem Kerngeschäft der Versicherungsdienstleistungen erbringt Humana auch Leistungen im Bereich Wellness Services, welche Programme zur Gesundheitsförderung und Prävention, Gesundheitsberatung sowie Unterstützung bei der Pflege umfassen.
Humana ist kein reines Gesundheitsunternehmen, jedoch hängt das Wachstum stark am Wachstum des Gesundheitssektors. Für Humana wären Deckelungen bei z.b. den Medikamentenkosten, im Gegensatz zu den Pharmariesen eine positive Entwicklung.
Performance im Depot:
Quelle: eigene Darstellung, Portfolio Performance
Was soll ich sagen, die Gesundheitswerte, inkl. Humana, performen richtig kacke.
Grund dafür ist zum einen die aktuelle Unbeliebtheit des Sektors an den Börsen, außer Novo Nordisk und Eli Lilly wird gefühlt alles links liegen gelassen. Zum anderen war Meine Auswahl an Titeln auch nicht gut, bzw. bei Humana habe ich massivst nachgekauft in diesem Jahr, nur leider habe ich voll ins fallende Messer gegriffen.
Auch bei Johnson & Johnson habe ich die letzten Monate immer wieder nachgekauft und dies werde ich auch beibehalten. J&J ist und soll auch ein Anker in meinem Depot bleiben.
Wer meine vorherigen Artikel gelesen hat, weis dass ich eine „Cutting Liste“ meiner Depotwerte habe, auf welche eben auch Medtronic und Fresenius stehen. Leider hat sich seit diesem Artikel das Chartbild von Medtronic aufgrund des Windowdressings (sowei bei J&J) deutlich eingetrübt. Es widerstrebt mir also, diese beiden Werte aktuell zu diesen Preisen zu verkaufen, auch da die fundamentale Bewertung einen deutlich höheren Preis rechtfertigen würde.
Geplanter Neukauf
Eigentlich will ich ja mein Depot deutlich verschlanken, aber irgendwie funktioniert das nicht so ganz…
Durch den massiven Abverkauf am Freitag ist Novo Nordsik für mich zum ersten Mal seit 2020 wieder interessant. Novo Nordisk hat am Freitag Phase-III-Studiendaten zum großen Hoffnungsträger und Blockbuster-Kandidaten CagriSema veröffentlicht. Die Daten konnten die Erwartungen nicht erfüllen, daher erfolgte der massive Abverkauf. Menschen, die mit CagriSema behandelt wurden, erreichten eine Gewichtsabnahme von 22,7 % nach 68 Wochen. Novo selbst hatte eine Gewichtsreduktion von 25 % für CagriSema in Aussicht gestellt.
Quelle: aktienfinder.net, eigene Darstellung
Die Bewertung von Novo war die letzten zwei Jahre absolute auf Kante der Erwartungen genährt und eine Korrektur dieser Erwartungen erfolgte nun ziemlich schnell und die Aktie nähert sich ihrem langjährigen Bewertungsniveau und dem fairen Wert wieder an. Ich persönlich sehen den massiven Abverkauf als Übertreibung an, den die Ergebnisse waren zwar unter den Erwartungen, aber dennoch gut.
Beim aktuellen Kurs und dem durchschnittlichen bereinigten KGV von 24,9 ergibt sich bis Ende 2027 ein Renditepotential von 13,6% pro Jahr bezogen auf die konservativste Analystenschätzung. Somit haben wir bei Novo endlich wieder mal ein attraktives Chancen-Risiko-Verhältnis.
ABER
Ich will erst eine Stabilisierung im Chart sehen bevor ich kaufe.
Geplanter Nachkauf
Quelle: aktienfinder.net, eigene Darstellung
J&J wurde die letzten Jahre durchschnittlich mit einem KGV von 16,3 bewertet. Aufgrund des immer noch laufenden Rechtsstreits bzgl. dem Asbestverseuchten Babypuders habe ich das KGV auf 15 reduziert. Zwar wurde diese Sparte mit Kenveu in ein eigenständiges Unternehmen ausgegliedert, inkl. einem hohen Betrag an Schulden, aber J&J kann weiterhin für Fälle vor der Ausgliederung haftbar gemacht. Auch das Gründen, auslagern der Klagerisiken und pleite gehen lassen einer weiteren Tochter wurde bereits zweimal gerichtlich abgelehnt. Aber dieser Rechtsstreit wird irgendwann enden, es wird ziemlich teuer, aber der Streit wird irgendwann enden.
Da J&J im Schnitt leicht besser als der gesamte Gesundheitsmarkt gewachsen ist/vermutlich auch wachsen wird, werden die Anleger J&J im Laufe der Zeit auch wieder höhere Bewertungsniveaus gestehen. Sobald über den Ausgang des Rechtsstreits Klarheit herrscht, wird die Aktie darauf vermutlich reagieren. Immerhin reden wir über das Unternehmen mit der weltweit besten Bilanz (zusammen mit Microsoft).
Meine Gedanken
Wie ihr vermutlich mittlerweile mitbekommen habt, bin ich zwiegespalten. Denn auf der einen Seite würde ich gerne meine Position bei Medtronic und Fresenius behalten, auf der anderen Seite werden beide Unternehmen mein Depot über kurz oder lang sowieso verlassen. Also warum nicht jetzt verkaufen und umschichten?
Ich sträube mich einfach dagegen unterbewertete Unternehmen dann zu verkaufen, wenn alle anderen auch verkaufen, dass ist das klassische Buy High, Sell Low.
Auf der anderen Seite bietet natürlich Novo ein deutlich höheres Renditepotential als beide Unternehmen und schließlich sind wir an der Börse, um Geld zu verdienen.
Ich muss mir in Ruhe Gedanke machen, wie und ob ich überhaupt handele. Vielleicht verkaufe ich auch einfach einen Teil meiner Medtronic Aktien um damit eine erste kleine Position bei Novo zu kaufen. Auf jeden Fall werdet ihr auf dem Laufenden gehalten werden.
Liebe Grüße und ein schönes Fest. :D
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Disclaimer
Ich habe den Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann jedoch die Richtigkeit der angegebenen Daten nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung meinerseits statt. Dieser Beitrag dient einzig Informationszwecken und stellt keine Kauf oder Verkaufsaufforderung dar. Aktiengeschäfte sind hochriskant und auch ein Totalverlust ist möglich. Ich übernehme keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste die entstehen.
Du bist selbst für deine Investitionsentscheidungen verantwortlich.
Ich selbst halte zum Zeitpunkt der Analyse Aktien von allen genannten Unternehmen, außer Novo Nordsik, daher beachte bitte einen möglichen Interessenskonflikt.
Quellen: