In der heutigen Analyse geht es um Facebook oder besser gesagt Meta.

Die Namensänderung von Facebook zu Meta war die letzten Tage und und Wochen überall in den Medien präsent. Ob das irgendwelche Auswirkungen auf die Qualität des Unternehmens hat und ob sich daraus nicht ein paar interessante Chancen ergeben könnten, werden wir uns heute zusammen in dieser Aktienanalyse anschauen.

Eigentlich ändert sich nicht wirklich viel. Facebook hat nun einen anderen Namen und eine neue Vision. Meta ist etwas wie ein Dachname, der zeigen soll, dass Facebook mehr ist als nur Facebook. Beim Abschnitt Unternehmensgeschichte hab ich mal ne Übersicht erstellt, wie sich der Konzern jetzt gliedert. Aber es bleibt trotzdem das weltweit größte Soziale Netzwerk mit fast 3 Mrd. Nutzern auf allen Plattformen.

Gerade während der Cornoa Krise und den Ausgangsbeschränkungen wurde Facebook mit seinen ganze Plattformen wie Whatsapp, Instagram und Facebook noch unverzichtbarer im Leben von uns allen, um den Kontakt zu seinen Freunden und Bekannten zu halten. Dadurch, dass wir alle täglich Zeit auf den Plattformen des Unternehmens verbringen, ist es Facebook möglich Daten über Daten von uns und unseren Shopping Gewohnheiten zu sammeln. Facebook analysiert die Daten und schaltet uns so relevante Werbung. Mit diesem Geschäftsmodell hat es Facebook zu einem der einflussreichsten Unternehmen der Welt geschafft.

Hier mal n paar Keyfacts zu Meta:

Sektor	Kommunikation
Industrie	Interaktive Medien
Marktcap.	922,49 Mrd. $
Aktienanzahl	2,85 Mrd.
Umsatzwachstum ø 5 J	36,82 %
Gewinnwachstum ø 5 J	51,2 %
Preis	295,05 €
ISIN	US30303M1027
Ticker	FB
Datum der Analyse	06.11.2021

Inhaltsverzeichnis

Unternehmensgeschichte

Wieso manche große Idee begann die Geschichte von Facebook an der Havard-Universität. 2004 wurde eine Testversion `Thefacebook.com´ eingeführt, zuerst nur für Havard Studenten. Somit war das Facebook geboren, das wir heute kennen. Natürlich noch mit eingeschränkten Funktionen.

Nach gut zwei Wochen waren 2/3 aller Studenten bei Facebook registriert. Zuckerberg erkannte das Potential und expandierte an andere Unis, später wurde dann der Zugang auch für High Schools geöffnet. Diese Zugangsvoraussetzungen wurden 2006 komplett fallen gelassen.

18.05.2012 war der D-Day für Facebook an der Börse. Gleich in der ersten Woche sank der Kurs um gut 20% als bekannt wurde, dass Facebook Kleinanlegern Informationen zum Börsengang vorenthielt.

Im Laufe der Zeit übernahm Facebook eigentlich jeden Konkurrenten im Bereich Sozial Media. Instagram, Whatsapp wurden übernommen und sogar ein Snapchat wollte Zuckerberg übernehmen. Und alles was nicht übernommen wurde, wurde in kürzester Zeit kopiert.

Aber es gibt auch einige dunkle Kapitel bei Facebook. So z.b. der Skandal um die Präsidentschaftswahl 2016 in den USA. Dort wurde bekannt, dass russische Agenten über Facebook den Wahlkampf beeinflusst haben. Oder als bekannt wurde, dass ein britisches Unternehmen die Daten von fast 90 Millionen Facebook Nutzern missbräuchlich verwendete.

Dazu später aber bei den Risken mehr.

Im Juli 2021 kündigte Mark Zuckerberg dann seine nächste große Vision an. Er will Facebook zum Metaverse umbauen. Wie und was das ist, werden wir uns noch anschauen.

In der Übersicht oben seht ihr, wie sich der Meta Konzern nun aufgliedert. Die Namensänderung soll auch zeigen, dass Facebook viel mehr ist als nur die Plattform Facebook. Ähnlich wie sich Google in Alphabet umbenannt hat, um zu zeigen, dass sie mehr sind als eine Suchmaschine.

CEO

Mark Zuckerberg sollte eigentlich jedem von uns ein Begriff sein. Der 1984 in Dobbs Ferry, New York, geborenen Zuckerberg studierte an der Havard Universität Psychologie und Informatik. Während seiner Zeit in Havard lernte er auch seine jetzige Frau Priscilla Chan kennen. Wegen seiner Durchbrüche mit Facebook gab er 2006, genau wie Bill Gates, sein Studium ohne Abschluss aus, um sich vollkommen auf die Entwicklung von Facebook konzentrieren zu können.

Im Nachhinein kann man wohl sagen, alles richtig gemacht.

Zuckerberg ist außerdem Mitglied von `The Giving Pledge´ das heißt, dass sich Zuckerberg dazu verpflichtet hat den Großteil seines Vermögens für Wohltätige Zwecke zu spenden.

Quelle: Meta.com

Dass, was mir besonders gut gefällt ist, dass Zuckerberg 28 % aller Facebook Aktien hält. Er hat also ordentlich Skin in the Game und mehr als nur ein bisschen Interesse an einer langfristig positiven Entwicklung von Facebook.

Außerdem haben seine Aktien eine höhere Stimmberechtigung, damit Zuckerberg auch weiterhin die operative Kontrolle über Facebook hat. Davon kann man halten, was man will. Aber wie heißt es so schön? Zu viele Köche verderben den Brei. Und bisher hat sichs für die Aktionäre auf jeden Fall gelohnt.

Umsatzübersicht Segment

Gesamtumsatz 2020: 85,97 Mrd. $

Wie man an dieser Graphik schön sehen kann verdient Facebook sein Geld quasi komplett mit dem schalten von Werbung. So sammelt Facebook Daten von uns allen und vermietet Werbeanzeigen an alle, die z.b. auf Instagram Werbung platzieren wollen. Den großen Vorteil, welchen Facebook hier hat ist, dass sie schon viele Daten von uns haben, daher sind die Werbeanzeigen auf Instagram oft effektiver für die Werbenden. Das wiederum steigert Facebooks Marktmacht und Monopolstellung.

Die 2% des Restumsatzes stammen aus dem Verkauf der Virtual Reality Geräte von Oculus und durch die Gebühren, die beim Shopping über den Instagram Shop anfallen.

Leider sind die Umsätze nicht besonders gut diversifiziert. Dass kann, wie aktuell durch die Lieferengpässe, zu Rückgängen beim Umsatz und somit auch beim Gewinn führen. Wenn Unternehmen nicht mehr die gewohnten Mengen produzieren können (Lieferengpässe) werden sich auch nicht soviel Werbung schalten, da ja auch weniger Ware vorhanden ist.

Vielleicht eröffnet das Metaversum eine neue Chance für bessere Diversifizierung der Umsätze.

Umsatzübersicht Land

Die Verteilung des Umsatzes nach Ländern ist da schon um einiges besser. Fast Mustergültig. Wie leider üblich bei den FAANG Aktien spielt man in China keine Rolle, dafür ist man im Rest der Welt absoluter Marktführer bei den Sozial Media Plattformen.

Quelle: marketscreener

Das Umsatzwachstum in den einzelnen Ländern und Kontinenten ist sehr stabil und ausgeglichen. Jeweils um die 20% rum.

Es gibt nur zwei Ausreißer, einmal Kanada mit `nur´ 10% Umsatzwachstum und dann die Asia-Pacific Region mit gut 30% Umsatzwachstum.

Im Gegensatz zur Gliederung der Umsätze nach Segment ist die Verteilung nach Länder um ein vielfaches besser und diversifizierter.

Aktien4freedom Score

Der A4F - Score ist eine von mir entwickelte Möglichkeit eine Aktie, aufgrund mangelnder Qualität, bereits vorab zu identifizieren, sodass man sich die Mühe die Aktie zu analysieren sparen kann. Für mich wird eine Aktie ab einem Score von 80% interessant, außer es ist ein Qualitätsunternehmen das gerade schwierige Zeiten durchmacht und deshalb unterbewertet ist.

Facebook/Meta ist das erste Unternehmen, welches im Aktien4freedom Score volle 100% erreicht. Das heißt, dass Facebook ein absolutes Qualitätsunternehmen mit einem großen Burggraben ist, zudem noch sehr Profitabel arbeitet und aktuell anscheinend fair bis unterbewertet ist. Das schauen wir uns aber im Abschnitt Bewertung nochmals genauer mit dem Discounted Cashflow Modell an.

Außerdem ist Facebook in der Vergangenheit sehr stark, sowohl im Umsatz als auch im Gewinn gewachsen, dass wird laut dem A4F-Score und den Analystenschätzungen auch so weitergehen.

Chancen

Die größte Stärke und das was Facebook über so lange Zeit so erfolgreich gemacht hat sind die Unmengen an Nutzerdaten, welche der Konzern über all die Jahre gesammelt und analysiert hat.

Das sind nicht nur die Daten des Facebook Messenger und der Facebook Plattform, nein über die Zeit kamen dann auch die Daten von Whatsapp und Instagram hinzu. Facebook hat sich so immer weiter hochgeschaukelt und wurde letztendlich auch immer mächtiger. Aufgrund dieser Datenbasis/Macht könnte Facebook meiner Meinung nach mittlerweile Wahlen entscheiden.

Kommen wir gleich zur ersten Chance, die damit direkt in Verbindung steht.

Sozial Media Universum

Quelle: Bericht Facebook Q3/21 Daily Activ Users

Facebook verfügt über eine unglaublich hohe Nutzerzahl. Allein täglich loggen sich 1,93 Mrd. Menschen auf einer der von Facebook betrieben Plattformen ein. Die monatliche Nutzerzahl liegt bei gut 3 Mrd. Menschen. Diese Zahlen muss man sich mal vor Augen führen. Fast jeder dritte Mensch dieses Planeten nutzt eine der Plattformen mindestens einmal im Monat.

Hinzu kommt, dass 4 von 5 der größten Sozial Media Plattformen zu Facebook, jetzt halt Meta als Dachgesellschaft gehören.

Quelle: Statistika.com

In der Grafik seht ihr die monatlichen Aktiven Nutzer der verschiedenen Sozial Media Plattformen aus dem Jahr 2021. Diese Grafik verdeutlicht eigentlich ganz einfach, warum Facebook so erfolgreich wurde/ist. Die einzige Sozial Media Plattform die hier mit Facebook mithalten kann ist Youtube von Alphabet.

Auch zeigt diese Grafik noch etwas auf, nämlich dass Facebook meiner Meinung nach das Unternehmen mit dem weltweit tiefsten und stärksten Burggraben ist. Ein solches Imperium an Sozialen Netzwerken nochmal zu erschaffen ist fast nicht umsetzbar, weder von den Nutzerzahlen her noch von den Netzwerkeffekten unter den einzelnen Plattformen. Auch finanziell sollte so ein Projekt Milliarden verschlingen und Facebook müsste nebenbei einfach zuschauen "und sich am Arsch lecken lassen". Äußerste unwahrscheinlich, vor allem wenn man sich ansieht, was Facebook mit der Umbenennung zu Meta und der Vision eines Metaversums noch vorhat.

Management

Eine weitere Stärke von Facebook ist mit Sicherheit das Management und der CEO. Mark Zuckerberg führt Facebook nun seit 15 Jahren sehr erfolgreich. Zudem denkt er sehr langfristig, auch was Übernahmen angeht. So wurde er z.b. bei der Übernahme von Whatsapp als auch Instagram von allen ausgelacht, dass er viel zu viel für die jeweiligen Unternehmen bezahlt hat. Aber wie sich gezeigt hat, sind seine Übernahmen selten, langfristig ausgelegt und gut durchdacht.

Quelle: marketscreener.com

Warum sage ich immer er? Wie oben schon mal erwähnt hat Zuckerberg zwar nicht die Mehrzahl der Aktien, jedoch haben seinen Aktien, siehe die Grafik, das 10x Stimmrecht einer normalen Aktie um die operative Kontrolle zu behalten.

Innovationen

Wenn Facebook etwas nicht selbst entwickelt, kopieren (oder kaufen) sie es einfach in einer unglaublich hohen Geschwindigkeit und Perfektion, dass es fast schon beängstigend ist. Denkt nur an den Snapchat Hype, daraufhin kamen die Instagram Stories. Oder der TikTok Hype letztes Jahr, kurz darauf gabs Instagram IGTV. Genau das ist dass, was ich von einem fähigen Management erwarte. Außerdem zeigt es, wie Anpassungsfähig der Konzern ist. Bei einer solchen Größe ist das umso erstaunlicher.

Metaverse

Zuerst mal, was ist das Metaverse?

Das Metaverse entstand schon in der Idee vor über 30 Jahre und ist eine digitale Welt, in der Nutzer miteinander Interagieren, Kommunizieren, Zocken, .... ohne wirklich präsent zusammen zu sein. So wird es möglich sein, Arbeitsprojekte mit Menschen aus aller Welt abzuhalten, nur mit digitaler Präsents. Quasi das Next Level von Microsoft Teams.

Mark Zuckerberg sieht im Metaverse das nächste Internet und will den Konzern Facebook weg von Sozial Media hin zum Metaverse führen. Hier kommen dann auch Kryptos und NFTs als digitale Währungen oder Kunstobjekte ins Spiel um beispielsweise Dienstleistungen zu bezahlen.

Quelle: Meta.com

Hier kommt dann eine vergangene Übernahme von Facebook ins Spiel, welche bisher noch nicht den erhofften Erfolg erzielen hat können. Nämlich Oculus, zukünftig Meta VR (Virtual Reality) und Meta AR (Augmented Reality).

Der Unterschied zwischen VR und AR ist, in der VR ist die reale Welt komplett ausgeklammert, man ist also voll in einem anderen Universum. Bei der AR wird die Realität lediglich um einige Digitale Element ergänzt.

Im Metaverse werden die Produkte von Oculus eine wichtige oder gar entscheidende Rolle spielen. Denn warum sollte man sich nicht nach Feierabend mit ein paar Kumpels treffen um z.b. in Brasilien am Strand zu Kicken?

Sind die Produkte von Meta gut, sowohl Soft als auch Hardware, wird man eine ähnliche Stellung wie bei Sozial Media erreichen können. Jedoch muss gesagt werden, dass auch schon einige Konkurrenten an der Entwicklung eines Metaverse forschen, wie beispielsweise Microsoft oder Tencent.

Whatsapp und Facebook Libra

Eine weitere Chance bietet Whatsapp, das noch nicht monetarisiert ist. Stellt euch nur mal vor, man könnte über Whatsapp flächendeckend weltweit Geld verschicken oder auch Shoppen. Die Barriere wäre für Whatsapp absolut gering, da die App auf den meisten Handys der Welt sowieso schon installiert ist. Damit würde neues Umsatzwachstum generiert werden und auch die Abhängigkeit von den Advertising Einnahmen verringert werden. Außerdem könnte man so PayPal und Square Konkurrenz machen, sowie eine weiteres Umsatzsegment erschließen.

Mit dem Metaverse ist auch ein zurückkommen der eingestampften Digitalwährung von Facebook, Libra, wie eine Option. Warum denn nicht zum eigenen Metaverse gleich die passende Währung anbieten oder die dazu passenden NFTs entwickeln? Da steckt eine Menge Umsatzpotential.

Risiken

Bei Facebook gibt es meiner Meinung nach zwei wirkliche Risiken und eines, welches eher nebensächlich ist.

Fangen wir mit dem eher vernachlässigbarem Risiko an.

Nutzerwachstum

Quelle: statistika.com

Das Bevölkerungswachstum weltweit hat die letzten Jahrzehnte immer weiter abgenommen. Daher ergibt sich logischerweise, dass Facebook ein begrenztes Nutzerwachstum hat, da es nicht unendlich viele Menschen gibt. Hier kommt auch noch hinzu, dass Facebook in China und in diktatorisch geführten Staaten verboten ist, was das Nutzerwachstum weiter einschränkt.

Jedoch erzielt Facebook im dritten Quartal 2021 Einnahmen von 10$ pro Nutzer, daher ist das Risiko meiner Meinung nach eher vernachlässigbar, solang der Umsatz pro Nutzer steigt.

Regierungen und Regulierungen

Viele Regierungen der Welt sehen in Facebook eine Gefahr ihrer eigenen Macht. Und dass auch zurecht. Facebook bestimmt durch seine konkurrenzlose Monopolstellung im Sozial Media Bereich die Inhalte, welche wir alle in den zu sehen bekommen. Facebook könnte also Wahlen entscheiden, dass gefällt den Regierungen der Welt überhaupt nicht.

So wird schon länger diskutiert Facebook aufzuspalten, was aber für bestehende Aktionäre, -außer den Verlust der Netzwerkeffekte-, eher weniger Auswirkungen hätte. So würden wir die abgespaltenen Unternehmen als einzelne Aktien eingebucht bekommen. Da Instagram alleine an die 400 - 500 Mrd. $ wert ist, käme uns das als Aktionären möglicherweise zu Gute, da der Markt dann die einzelnen Teilaktien bewerten würde und nicht das komplette Unternehmen.

Wahrscheinlicher als eine Aufspaltung von Facebook ist, dass es in Zukunft immer wieder Strafzahlungen wegen Verletzung der Wettbewerbsrechte gibt, welche Facebook leisten muss.

Außerdem muss Facebook, nach einigen Datenskandalen und dem Vorwurf nicht hart genug gegen Rassismus und Hetze vorzugehen, einiges in die Sicherheit und die Qualität der eigenen Plattform investieren.

Andere Regierungen könnten es Australien nachmachen, dort sollen Facebook und Google an die Schöpfer der Inhalte (z.b. große Verlage), für Inhalte, die auf ihren Plattformen geteilt werden, eine Art Provision zahlen müssen.

Datenschutz der Konkurrenz

Apple hat mit seinem Update IOS14 Facebook einen Knüppel zwischen die Beine geworfen. Vorher konnte Facebook auf Apple Geräten mitverfolgen, was wir auf anderen Apps so treiben, mit dem Update wird explizit gefragt, ob der Nutzer das möchte. So gehen Facebook einiges an Nutzerdaten verloren, da oft auf Nein gedrückt wird. Dass dieses Problem von dauerhafter Natur ist hat Facebook im letzten Quartalbericht bestätigt.

Wie Apple hat auch Google den Willen die sogenannten Third-Party-Cookies ab 2023 abschaffen. Somit stärkt Google seine eigene Marktmacht, da die Daten dann nur noch zwischen z.b. Google und Youtube hin und her getauscht werden. Facebook schaut wieder in die Röhre.

Aber

Da Facebook sehr sehr viele Daten auf den eigenen Netzwerken sammelt kosten diese Nachrichten laut Facebook zwar ca. 5% des Umsatzes, aber es hätte auch um einiges schlimmer kommen können.

Auch die Pläne mit dem Metaverse sind bezüglich Datenschutz zu beachten. Wie Meta sich dass dann vorstellt, dazu konnte ich leider nichts finden.

Bewertung

Kommen wir nun zu Bewertung der Facebook/Meta Aktie.

Als Wachstumsrate habe ich das durchschnittliche Umsatzwachstum der letzten 5 Jahre (36,82 %) gewählt und auf 25 % in den nächsten 5 Jahren nach untern korrigiert. Das ist eine eine mega Konservative Annahme meiner Meinung nach.

In den Jahren 6 - 8 wird sich das Wachstum um 10 % verlangsamen und in den Jahren 9 -10 nochmals um 10 %. Das sind meiner Meinung nach realistische Annahmen.

Mit meinen sehr konservativen Annahmen erhalte ich einen fairen Wert von 663,31 $ pro Aktie. Zur Einordnung aktuell ( Stand: 07.11.2021) kostet eine Facebook Aktie 342,42 $.

Auch die Sicherheitsmarge von 33% kann locker eingehalten werden.

Laut dem DCF Modell liegt also eine deutliche Unterbewertung vor. Kennzahlen wie das PEG-Ratio haben schon eine deutliche Unterbewertung angezeigt, welche das DCF Modell bestätigt hat.

Hier noch einige Kennzahlen die ich mir immer anschaue:

Kennzahlenübersicht:
PEG Ratio aktuell	0,39
Unternehmenswert/Umsatz	7,45
KUV	7,16
Nettomarge 2022	29,18 %
KGV 2022	23
Ausschüttung FCF	0,00 %
Verschuldungsgrad 2022	- 1,47
ROE 2022	25,1

Fazit:

Für mich ist Facebook eine Musteraktie.

Fast Unantastbar. Klasse Innovatives Management. Gründergeführt. Sauber Bilanz. Mehr als nur stabile finanzielle Lage. Burggraben der Extraklasse. Klasse Kennzahlen. Unterbewertet.

Auch die Idee mit dem Metaverse finde ich faszinierend und kann mir vorstellen, dass sich Facebook eine ähnliche Marktstellung erarbeitet wie im Sozial Media Bereich.

Ebenfalls finde ich die Risiken überschaubar. Dass einzige Risiko, welches meiner Meinung nach Meta ein paar Schwierigkeiten bringen könnte ist, wenn die Strafzahlungen irgendwann ein Milliardenhöhe erreichen.

Das Chancen Risiko Verhältnis hängt aber trotzdem klar auf die Chancen Seite.

Für mich an klares Buy.

Was hälts du von Facebook/Meta?

Glaubst du an die Zukunft eines Metaversums?

Entschuldigt bitte, dass ich in der ganzen Analyse trotzdem den Namen von Facebook anstatt Meta genommen habe. Ich denke, dass macht es leichter Verständlich.

Ich hoffe dir hat meine Aktienanalyse zu Facebook/Meta gefallen :)

Ich wünsche dir noch einen schönen Tag und saftig Rendite!

Disclaimer

Ich habe den Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann jedoch die Richtigkeit der angegebenen Daten nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung meinerseits statt. Dieser Beitrag dient einzig Informationszwecken und stellt keine Kauf oder Verkaufsaufforderung dar. Aktiengeschäfte sind hochriskant und auch ein Totalverlust ist möglich. Ich übernehme keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste die entstehen.

Du bist selbst für deine Investitionsentscheidungen verantwortlich.

Ich selbst halte zum Zeitpunkt der Analyse Facebook/Meta Aktien also beachte bitte einen möglichen Interessenskonflikt.

Quellen:

• alleaktien.de/quantitativ
• marketscreener.com
• aktie.traderfox.com
• investing.com
• Facebook Q3 Bericht
• Facebook Jahresabschluss
• statistika.com
• meta.com
• Youtube: TrendFriends, Was ist das Metaverse